未上市股權轉讓服務

未上市股票轉讓-房屋二胎-土地貸款 0903-071-871 陳先生

和鈞綠能攜手永豐金證 規畫IPO

永豐金證券於10日與和鈞綠能（Golden Crown Green Energy Ltd.）簽訂財務顧問契約，規畫調整公司之集團架構、內部組織及業務營運等，強化該公司的整體之競爭力，並使該公司符合主管機關回台上市（櫃）之相關規範，預計將於2016年提出申請IPO。

Golden Crown股東由中國電器（1611）、至上電子（8112）等團隊組成，近20年鋰離子電池研發、製造經驗及近30 年鉛酸電池及模組研發、設計、製造經驗，係少數具備由正極粉體到電芯、模組強大製造及整合能力且專利佈局完善。

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漢鐘精機 螺旋式壓縮機獨步
漢鐘自有品牌的壓縮機銷售達50多個國家，全球總銷售量也在前三 大製造商之列。憑藉著轉子齒型專利及多年加工經驗，不斷改善現有 產品之產品效率及可靠度，並藉由市場及客戶端回饋的訊息，進行轉 子齒型優化及內部結構調整。目前該公司產品榮獲美、英、台灣、中 國轉子齒型專利作為關鍵技術的保護，目前漢鐘擁有海內外專利權5 9項，並以以自有品牌HANBELL行銷全球，每年投注在品牌廣告(媒宣 、參展、廣告看板)上的經費平均達新台幣700萬元。目前漢鐘品牌 在業界已漸漸被客戶所認同，與歐美日等一線大廠共同競爭。目前在 台灣、大陸、韓國、印度及中東各國，漢鐘已是螺旋式壓縮機市佔率 第一名的產品製造商，在馬來西亞及歐洲也是領導廠商。

　　漢鐘公司希望發展「高效變頻直驅離心冷媒壓縮機」相關產品，以 符合該公司技術創新及節能的需求。經與工研院團隊共同討論後，決 定申請工業局主導性新產品開發計畫，結合政府資源讓產品開發相關 工作更有效率，進而帶動該公司產品之升級，並可能帶動經營模式之 轉型。

　　工研院透過中堅企業診斷計畫，邀請工研院機械所專家強忠萍博士 協助指導該公司「高效變頻直驅離心冷媒壓縮機產品研發計畫」，協 助其釐清申請政府研發計畫應注意事項。

　　透過與工研院綠能所與機械所、產業界與學術界的合作，漢鐘精機 陸續成功開發出550~1200冷凍噸之高效率二級離心式壓縮機及冰水機 ，目前已成功突破美日等國際大廠之專利箝制，在相關技術授權予國 內業者後，以自主技術之離心式壓縮機及冰水機，跨入國際市場。


漢鐘精機乾式真空泵 成功導入光電、太陽能產業
乾式真空泵為高科技製程設備必備的關鍵元件，提供半導體、平面顯示器、太陽能與 LED等產業應用。

漢鐘精機公司與金屬中心合作，開發出大型乾式真空泵，並成功導入TFT／LCD與太陽能產業應用。

據金屬中心表示，台灣在乾式真空泵使用量因為上述產業的需求，幾乎占全球乾式真空泵市場之首位，然而目前國內所使用的乾式真空泵幾乎都是由國外進口，為降低成本，國外真空泵廠商如英國Edwards與法國Alcatel，已經將生產基地移到韓國，日本Ebara、ULVAC與德國Leybold則選擇在中國設廠生產，對於國內高科技產業發展，可說是十分不利，幸好國內廠商漢鐘精機憑藉數十年來在精密機械研發的經驗，目前已經成功開發出螺旋式乾式真空泵，並已成功導入TFT／LCD、太陽能與LED產業應用。

然而隨著客戶製程產能愈來愈大，對真空泵排氣量要求也愈大，因此漢鐘精機透過經濟部工業局輔導國內平面顯示器設備自製率倍增計畫，成功開發出符合市場需求的大排量魯氏真空泵。

該中心表示，相較於以往小型真空泵，大排量魯氏真空泵之開發，需要克服真空泵在高真空下，因真空壓力造成變形的強度分析，同時因為真空泵腔體體積放大後，在鑄造上的失敗率也會大幅拉高，為了避免昂貴的模具投資失敗，因此對於鑄造技術的模擬分析也十分重要，本計畫由金屬工業中心提供完整的模流分析，確保開模製造的成功率，再配合漢鐘精機在真空泵多年的研發經驗，終於成功地在最短的時間內完成產品研發，並立即收到國內外的訂單，可說是非常成功的產品研發案例。


壓縮機的小巨人－漢鐘精機
上市，對企業來說，猶如飛上枝頭當鳳凰。特別是對於台商而言，想要在競爭激烈的大陸資本市場上佔有一席之地，非得有兩把刷子不可。專做冷媒壓縮機的台商漢鐘，就是這麼一家成功登上大陸A股的小巨人。

　　漢鐘精機成立於1994年，台灣母公司是一家資本額約6.34億元的公開發行公司。去年8月，上海漢鐘在深圳掛牌，今年9月，漢鐘還將在越南成立工廠，台灣版圖除了歷史悠久的桃園觀音廠外，台中新廠也將在2009年之後啟用。


大陸成功上市　事業攀上高峰
　　漢鐘財務長邱玉英每回只要想起當年籌備上市的３年，都會忍不住說，簡直人仰馬翻。她笑說，2004年，漢鐘董事會決議要在大陸A股上市，當時成功叩關A股的台灣也不過三、四家，剛開始接受上市財務輔導時，當場傻眼，原因是上市前的準備、改造工作繁多，「人仰馬翻還不足以形容，完全是脫胎換骨！」

　　漢鐘走上市之路，說來有些誤打誤撞，一開始，上海漢鐘只是想要向銀行借貸，擴增生產線，不料，漢鐘的財務顧問在看過漢鐘的財務報表後，當下建議漢鐘可以直接上市籌資。

　　去年7月，大陸證監會正忙在審核漢鐘的上市申請案，「過會」（上市答辯）的前一晚，人在北京的漢鐘董事長廖哲男還接到太太從台灣來電，關心有沒有把握通過答辯，樸實的廖哲男沒多想，只要太太安心睡覺。

　　對廖哲男而言，面對壓縮機、面對工廠，對他來說很容易。不過，只要一想到，隔一天就要面對7位證監會發審委員的提問，也的確讓他心情緊張。

　　事實上，早在「過會」前一週，廖哲男就先往北京，加入保薦人、財務顧問的沙盤推演。「過會」前一晚，他還趁著夜深人靜，拿著旅館提供的便箋，一字一句寫下他對自己事業的注解──「漢鐘和壓縮機都是他一輩子的事業」。

　　隔一天，好消息傳來，大陸證監會宣布了漢鐘順利過關，一向溫吞的廖哲男，再也按捺不住內心的沸騰，興奮地對一旁的子弟兵說，「摸了壓縮機38年，第一次有站在事業高峰的感覺」。


堅持自有技術與品牌
　　年過六旬的廖哲男，回億起當年自創漢鐘Hanbell的過程，往事仍歷歷在目。他這一生堅持的兩件事情，就是自有技術和自有品牌。

　　約莫20年前，當時世界冷凍空調業正刮起革命旅風，傳統的活塞式壓縮機逐步改由螺桿式壓縮機取代。廖哲男當時唯一的信念就是掌握核心技術，國內需要有自家品牌的壓縮機，不能再假手外人、仰賴進口了。

　　廖哲男表，壓縮機猶如汽車引擎，廣泛用於工業、商業或是家用空調製品。當年台灣有不少的國產家電品牌，像是聲寶、東元及國祥等，雖然內外銷表現很不錯，但最重要的那顆「心臟」，卻經常得仰賴進口。

　　他表示，一台冷氣機的造價，約有40%至50%的成本，都花在買壓縮機，「外商掌控關鍵零組件，就好像是把台灣當成經濟殖民地，外商可以予取予求，台灣廠商也莫可奈何。」

　　可惜，廖哲男當時的老東家並不支持他獨立研發、掌握核心技術的想法，這也讓他在研發出第一顆國人自製的壓縮機成品後，黯然離開舊東家。隨後，廖哲男帶著幾位理念相投的部屬自行籌措了一點資金，創立了漢鐘。

　　當時這一批外出創業打天下的好兄弟，都走過一段不算短的辛酸路。他們有些人賣田賣地，還把房子拿去抵押，只為籌措資金買設備。再加上，壓縮機又是一個非常資本密集的行業，很多人每個月在漢鐘領的薪水，根本不夠支付銀行利息。

　　廖哲男說，壓縮機是個資本、技術密集的行業，離開老東家後的最初幾年，每年都過得很辛苦。這是因為當時出走時，大家都是「校長兼撞鐘」，所有出資的股東人人也都是負債投資，工作和生活的壓力大到難以想像。 


掌握關鍵技術　才有活路
　　從漢鐘的財務報表來看，1994年創立迄今，營收均是連年往上走。甚至當不少台商不堪國內投資成本高攀，急忙刨根前往大陸時，漢鐘在桃園觀音廠卓然有成後，還能投資台中新廠，這都驗證了廖哲男認為掌握關鍵技術，才有活路可以走的信念，是正確的。

　　前年上海漢鐘淨利潤達人民幣4,186萬元，和台灣母公司獲利相仿。廖哲男說，上海漢鐘在深圳掛牌後，母公司的負擔輕鬆許多，未來可以全力發展台灣和國際市場，更專注研發媲美國際大廠的頂尖產品。

　　 目前漢鐘在台灣和大陸都享有「市占率第一」的封號。在大陸接連打敗德國Bitzer、日本日立、美國約克、開立等大廠，就連外人難以進入的韓國市場，漢鐘也享有34%的市占率，首爾機場的空調就是採用漢鐘的壓縮機。

　　台灣漢鐘總經理曾文章表示，韓國大廠技術多來自日本奧援，十多年前韓國廠商原本有意打入台灣市場，最後卻讓台灣有機會反攻機會，原因就在漢鐘掌握關鍵技術。

　　目前台灣對韓國貿易仍維持入超局，但在壓縮機一項卻呈現出超，足以說明台製品質，阿里朗也說讚。

　　在漢鐘的「忠實客戶」名單中，不乏兩岸知名大廠，像是國祥製冷、青島海爾、珠海格力、廣東美的、清華同方等，另外像是台北小巨蛋、北京首都機場、廣州地鐵等地方，都吹得到「漢鐘風」。

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阿里巴巴擬入股藍天百腦匯
在美股掛牌的阿里巴巴，挾著充沛銀彈，將購進藍天（2362）子公司百腦匯3成左右股權，最快年底拍板定案，百腦匯總裁蔡明賢日前低調證實，雙方的確正在洽談，「大家想辦法把市場做大」。

藍天擁百腦匯100%股權
百腦匯是藍天持股100%的子公司，中國土地資產總值逾1200億元，在中國一線和省級以上核心城市擁有25家直營賣場，商場採自地自建，所有權均為自有，兩年前從純3C賣場轉型為大型複合式百貨商場，正在興建的分店有8家，洽談中的約有10家，今年百腦匯營收上看70億元，預期未來3年總店數將達33家，並朝50家邁進。百腦匯每天客流量逾50萬人次，百腦匯賣場租金在全中國數一數二，在中國資訊通路的實力深獲阿里巴巴青睞，雙方已洽談逾半年，最快年底敲定入股計畫。

據指出，中國電子通路虛擬大咖公司，今年紛紛展開虛實整合腳步，電子商務巨擘阿里巴巴今年3月以53.7億港幣投資中國銀泰百貨集團，6月再投資人民幣10億元與銀泰合資成立新公司，另外，中國最大網路公司騰訊今年也斥資15億港幣認購中國地產商華南城9.9%股份，顯示這些虛擬世界的王者，為了進一步擴張版圖，仍須回到實體通路尋找更多O2O（Online to Offline）發展合作機會。

電商大咖紛併實體通路
蔡明賢表示，阿里巴巴入股銀泰，騰訊投資華南城，代表他們都在找實體通路最強的業者合作，證明虛擬業者不可能放棄實體；近期Costco進軍中國，也是和天貓合作，O2O虛實結合模式是主流，大家想辦法把市場做大。

面對阿里巴巴與騰訊有意和百腦匯合作一事，藍天策略長林群日前也說，的確都有在談，大家心態開放，不排除任何可能。對於外界好奇阿里巴巴已投資銀泰，是否會再投資其他實體賣場，林群認為，各家實體通路強項不同，從行業別、市場地域性來看，銀泰以百貨為主，百腦匯的強項在IT通訊，並不衝突。


藍天去年EPS 4.53元 新高
藍天（2362）去年每股純益4.53元，創歷史新高，旗下連鎖資訊商場百腦匯今年將在大陸蘇州和武漢持續展店，帶動百腦匯獲利可望進一步衝高之餘，也將推升藍天獲利持續改寫新高。

　　法人表示，百腦匯去年獲利衝上9.5億元，創歷史次高，今年IFRS接軌之後，由於投資性不動產今年起得以公允價值入帳，藍天可望省下6.5億元的折舊費用提列，加上百腦匯和本業筆電業務持續成長，估計藍天今年獲利看增三成，每股純益上看6元。

　　藍天去年合併營收180億元，和前年持平，稅後純益29.71億元，年增率124%，創下歷史新高，每股純益4.53元。藍天指出，集團旗下三大業務穩定成長，即便不考慮去年處分五股廠挹注稅前盈餘15.67億元，去年本業與群光百貨廣場貢獻的稅前盈餘仍達22.44億元，較前一年的19.37億元，成長16%，仍創歷史新高。

　　展望今年，在筆電業務部分，受惠於歐洲與中南美市場取得突破性進展，主要客戶今年在高階與電競筆電出貨跳躍式成長，全年筆電出貨量將達200萬台，年增率逾三成。

　　百腦匯方面，去年稅後純益9.5億元，年增率3%，創歷史次高。藍天表示，近年來陸續轉型為複合式商場，在轉型的過程中獲利仍可維持年成長的態勢，相當不容易，今年也可以說仍為重要的轉型年，公司預期獲利表現仍可望優於去年。

　　百腦匯去年僅新增一家廣東惠州店，今年將開出兩家重點城市，分別為蘇州店將於6月開幕，武漢店也將在7月登場。藍天表示，在市場重新洗牌後，百腦匯從寡占持續成為獨占，穩固中國第一資訊商場品牌的地位。


藍天Q1每股淨值 衝上73元
3C通路商藍天(2362)今年營運續強，百腦匯轉型複合式商場效益漸現，今年將有蘇州、武漢店開幕，NB代工因中南美洲客戶回流，出貨量增，法人估算，在資產公允價值入帳效應下，藍天今年獲利將續創新高，全年EPS挑戰6元，而且藍天去年底每股淨值近20元，但今年第1季將衝到73元，暴增265％。

　　法人指出，今年接軌IFRS會計原則，投資性不動產得以用公允價值入帳，長期持有的大陸商業地產市值能反映在財報上，將是藍天今年主要的題材。

　　目前藍天大陸通路百腦匯家數為23家，今年6月、7月又會有蘇州店、武漢店開幕，合計兩家店依市價入帳的資產價差約15.13億元，對 EPS貢獻約2.3元，預計第3季入帳。同時自今年起，投資性不動產可免提折舊費用，有利藍天省下一年約6.5億元的折舊成本，進一步美化藍天的帳面獲利。

　　因此，受惠投資不動產以公允價值入帳，以及本業獲利穩定成長，法人預估，藍天今年EPS上看6元。而且藍天去年底每股淨值為19.98 元，估算今年第1季將大幅提高到73元。

　　藍天去年處分五股大樓，拉抬全年稅後淨利達29.71億元，創下新高，EPS為4.53元。藍天策略長林群表示，儘管不考慮售樓利益，去年度稅前獲利仍達22.44億元，年增16％。今年通路業務及NB代工齊向上，獲利表現持續看俏。

　　筆電部分，中南美洲的遊戲筆電客戶回流，加上歐洲客戶小幅成長，將推升藍天今年筆電出貨升至200萬台，年增27％，且遊戲筆電屬高階機種，毛利率高，因此今年筆電獲利成長幅度將高於出貨量。

　　通路部分，藍天表示，百腦匯已轉型為複合式百貨，且大陸競爭對手受到電子商務競爭，規模逐漸縮小，藍天已逐漸從寡占走向獨占地位。而轉投資的群百廣場，武漢店、成都店也繳出不俗成績，合計貢獻藍天去年淨利為2.53億元，年增89％，目前也規畫坐擁6.5萬坪的西安店將在2015年開幕。林群表示，百腦匯預計在明年IPO或是發行人民幣REITs(不動產投資信託)，而群百廣場則考慮在2017年IPO。


藍天中國布局豐收 百腦匯擬回台掛牌
藍天（2362）旗下中國3C通路百腦匯，隨營運模規持續擴大，計劃回台掛牌上市或發行REITs。藍天策略長林群表示，畢竟公司總部在台灣，因此不管是掛牌上市或發REITs，內部還是比較傾向回台灣發行，預計第4季定案。

法人推估，如果以上市掛牌時程需要12~18個月來推算，預計2015年下半年有機會完成；若發行REITs（Real Estate Investment Trust，不動產投資信託），所需時間較短，最快明年下半年就可完成。不管是掛牌或發行REITs，都可望大幅挹注藍天每股純益（Earnings Per Share，EPS）。

資產活化列重點項目
百腦匯目前在中國有22個據點，最近的據點惠州店預計在9月開幕。百腦匯已成為藍天重要獲利來源，根據最新財報資料，百腦匯第2季貢獻藍天約3.22億元獲利，不僅較第1季的1.4億元大幅成長129%，更佔藍天第2季獲利的62%；上半年百腦匯貢獻藍天獲利達4.63億元，較去年同期成長33%。

售樓利益今明年大補
除3C通路租金持續調漲對百腦匯營收成長有幫助外，百腦匯也積極進行多元化經營，包括每個據點都將改為複合式商場，引進台灣美食廣場外；也因為百腦匯多是自有物業，因此藍天在新據點的開發，也將資產活化列入重點項目，包括將高樓層規劃成辦公樓。

目前武漢及蘇州百腦匯都採群樓方式開發，除了6樓以下當作賣場外，高樓層的部分都是開發為辦公樓，其中蘇州辦公樓現已開賣3周，至於總樓層達37層的武漢百腦匯，辦公樓也將在9~10月開始銷售，明年將入帳認列。

今年藍天因為有五股大樓售樓利益挹注，法人推估全年EPS將上看4.5元，明年又有售樓利益，預估EPS也可望維持今年水準。

藍天因為百腦匯轉型成功，因此市場多以中國概念股視之，加上又有濃厚資產概念，據了解，包括知名的中東主權基金－阿布達比主權基金，也在日前拜訪藍天，並隨即將藍天列為持股標的，目前約持有5000張。

在筆電本業部分，藍天表示，Computex接單效應在下半年可望發酵，包括目前單月出貨到歐洲的數量就有7~8萬台，另外巴西通路客戶需求也不錯。

遊戲筆電出貨比重增
藍天指出，上半年筆電總出貨量約75萬台，下半年進入旺季，全年將達170~180萬台出貨目標。

據了解，全球遊戲周邊產品大廠也重新接洽藍天，有機會將遊戲筆電訂單重新下給藍天，隨著遊戲筆電出貨比重增，法人推估，藍天筆電毛利率從目前的9.2%，挑戰10%。

百腦匯小檔案
●成立時間：1988年

●董事長：許崑泰

●目前據點數：

◆22個據點，包括北京、上海、南京、常州、成都、瀋陽、鄭州、天津、合肥、杭州、廣州、長春、西安、哈爾濱、大慶、廈門、無錫、武漢、青島、淄博。（第1個據點為上海美羅店）

◆尚有17個據點開發中